La demanda d'IA augmenta, els preus del coure augmenten a màxims històrics

Els experts diuen que l'última limitació per a la IA és l'energia. També sembla vàlida una altra afirmació:la limitació final per a la IA és el coure.

En un informe d'investigació recent, Goldman Sachs va declarar el coure el "nou petroli" de l'era de la IA. La lògica és aixòEl desenvolupament de la IA depèn de la potència de càlcul del centre de dades, els centres de dades requereixen electricitat massiva i estable i l'estabilitat de la transmissió d'energia és inseparable del coure.

Les indústries emergents també estan accelerant el consum de coure. Un investigador sènior de l'Institut de Recerca d'Economia de Metalls No Ferris de la Xina va dir a un diari que el desenvolupament de la IA, la nova transició energètica i les actualitzacions de la xarxa estan impulsant una demanda global explosiva de coure. Per exemple, en el sector de la nova energia,cada vehicle elèctric utilitza uns 80 quilograms de coure, que és de 4 a 5 vegades més que un cotxe de combustible convencional-.

El maig d'aquest any, la Conferència de les Nacions Unides sobre Comerç i Desenvolupament va afirmar que el coure s'ha convertit en un nou tipus de matèria primera estratègica en els camps de l'energia neta i la tecnologia digital. Impulsat per aquests factors, ha esclatat una batalla pel coure a tot el món.

Els preus del coure també estan reescrivint constantment els llibres de registres.

Les percepcions del mercat dels fonaments del coure estan en gran mesura alineades:una bretxa significativa de la demanda a-oferta-a llarg termini i una contracció de l'oferta-a curt termini.No obstant això, els factors macroeconòmics han afeblit l'impuls a curt-termen per a noves pujades de preus espectaculars, ja que les polítiques macroeconòmiques nacionals i internacionals van entrar en un període de buit al novembre.

A mesura que els factors positius anteriors es van digerint gradualment, és inevitable un retorn al sentiment racional del mercat. No obstant això, en el context d'un subministrament global de coure sostingut, el desavantatge dels preus del coure pot ser limitat.

Mirem els números. A l'octubre, els preus dels futurs del coure de la Borsa de metalls de Londres (LME) van augmentar i van assolir un màxim-de11.200 dòlars per tonadurant la negociació el 29 d'octubre. Durant tot el mes, els preus del coure LME van acumular un guany superior6%.

Després d'entrar al novembre, l'entusiasme del mercat es va refredar i els preus del coure LME van entrar en un període deconsolidació volàtil. A partir del 6 de novembre, el coure LME es va establir a10.687 dòlars per tona, un 1,5% menys durant el mes.

Des d'un mínim de 10.263 dòlars/tona a l'inici del mes fins al màxim d'11.200 dòlars/tona, els futurs de coure de LME van mostrar un globaltendència alcista volàtildurant tot l'octubre.

Tot i que el guany mensual d'octubre no va ser el més extrem dels darrers anys (l'abril del 2024 va registrar un augment del 12,51%), la gesta d'establir un nou màxim rècord d'11.200 dòlars/tona va ser suficient per convertir aquest mes en històric.

Aleshores, per què els preus del coure van assolir un rècord a l'octubre?

El setembre passat, un accident miner important va provocar la segona-mina de coure més gran del món en una tempesta de producció. El 24 de setembre, una important empresa minera dels Estats Units va anunciar que es va produir una esllavissada de fang a gran-escala a la seva mina de Grasberg a Indonèsia el 8 de setembre. L'empresa va invocar la força major, afirmant que el projecte Grasberg reduiria la producció200.000 tones en Q4 2025i gairebé270.000 tones el 2026, amb un retorn als nivells de producció anteriors a l'-accident que no s'esperava fins al 2027 com a molt aviat.

A principis d'any, altres dues mines principals ja havien rebaixat la seva orientació de producció per al 2025: al maig, un esdeveniment sísmic a la mina de coure de Kamoa-Kakula (la quarta-més gran del món) va provocar una reducció de gairebé150.000 tonesen el seu objectiu 2025; al juliol, un col·lapse de mina causat per un terratrèmol a El Teniente de Xile, la mina subterrània de coure més gran del món, reduiria la seva producció el 2025 en300.000 tones.

Els analistes de la indústria assenyalen que aquests tres accidents importants han provocat una reducció significativa de la producció aquest any, especialment amb l'incident de Grasberg que ha afectat negativament la producció dels propers dos anys. Això ha empès el mercat del coure, ja restringit, a un estat de tensió aguda.

Mentrestant, els principals miners van indicar un creixement decebedor de la producció. A Q3 2025, la producció de coure de Glencore va ser de 239.600 tones, un 1% menys interanual-a-interanual; La producció de coure Q3 de First Quantum va ser de només 104.600 tones, una disminució del 9,9%. Només Rio Tinto va registrar un augment-interanual-de la producció de coure del tercer trimestre fins a les 204.000 tones, però això encara representava un descens seqüencial de més de l'11%.

Segons TF Securities, el creixement de l'oferta de mines de coure el 2025 ha tornat a ser inferior a les expectatives, i la taxa de creixement anual continua disminuint a partir del 2024. "S'espera que la producció global de mines de coure disminueixi en23.000 tonesel 2025".

Els canvis estructurals de la demanda a mitjà i llarg{0}}term termini van servir de base per a l'augment de preus d'octubre.

Les aplicacions aigües avall del coure abasten energia, construcció, electrodomèstics, transport i electrònica, cosa que el converteix en un material industrial bàsic. La demanda dels seus usos tradicionals en energia, construcció i electrodomèstics s'ha alentit en els últims anys.

Concretament:

S'espera que el creixement de la demanda de coure de la inversió en xarxa es mantingui baix.Les dades mostren que durant els tres primers trimestres del 2025, la inversió en el projecte de xarxa elèctrica de la Xina va assolir els 437.800 milions de iuans, un 9,9% d'augment-interanual-. No obstant això, a l'octubre, la taxa d'operació de les empreses xineses de filferro i cable de coure va baixar67.8%, el nivell més baix del mateix període dels darrers anys. Els analistes assenyalen que els alts preus del coure han arrossegat significativament les comandes de cable avall.

La demanda de coure de la construcció i els electrodomèstics continua disminuint.Això es deu a un creixement de la producció inferior{-del{-esperat en aquests sectors tradicionals. Les dades mostren que de gener a setembre de 2025, la superfície dels edificis en construcció per promotors immobiliaris xinesos va disminuir un9.4%any-a-any. El creixement acumulat de la producció d'aire condicionat, neveres, rentadores i televisors també ha estat lent.

Tanmateix, més enllà del seu paper tradicional com a metall industrial,les noves economies com la potència de càlcul i les noves energies estan redefinint els atributs del coure i li atorguen potencial de creixement de la demanda a llarg termini-.

El pla de desenvolupament nacional proposa conrear i enfortir les indústries emergents i futures, accelerar la innovació en IA i altres tecnologies digitals i millorar el subministrament eficient d'energia informàtica. Això implica que els nous camps d'energia (eòlica, solar, vehicles elèctrics) experimentaran un creixement a gran escala, impulsant la demanda de coure-a llarg termini. Simultàniament, la construcció de potència de càlcul d'IA i les indústries com els robots humanoides estan activant les expectatives del mercat per als futurs increments de la demanda de coure. Bank of America prediu que el 2030, la demanda de coure impulsada directament pels centres de dades d'IA només a la Xina creixerà fins a gairebé1 milió de tones, que representava del 5% al ​​6% de la demanda total de coure de la Xina en aquell moment.

Cal tenir en compte que la demanda de coure de la nova economia és un factor a mitjà--llarg-terme. Un cop el mercat digereixi completament aquesta expectativa, els preus del coure necessitarien nous catalitzadors per continuar creant miracles.

A mesura que s'absorbeixen notícies positives de la dinàmica de l'oferta-demanda i dels factors macro,els preus del coure no van tenir impuls alcista a l'entrada de novembre. El refredament del sentiment del mercat va provocar un retrocés dels preus.

El 4 de novembre, els futurs de coure LME van caure un 1,90% intradia, tocant un mínim de10.577,5 $/tona. Des de llavors, els preus s'han recuperat lleugerament per sobre10.700 $/tona.

No obstant això, algunes institucions es mantenen optimistes perquè els preus del coure assoleixin nous màxims històrics l'any vinent.

CSC Futures creu que el 2026, "elS'espera que la bretxa d'oferta-demanda s'ampliï i els preus del coure estan a punt per escalar nous pics."

Dos factors avalen aquesta visió:

L'agència espera que la demanda aparent de coure refinat de la Xina sigui estable a Q4 2025, però l'oferta pot disminuir seqüencialment a causa de l'escassetat de matèries primeres i dels possibles ajustos de la política. Es preveu que els inventaris cauran per sota de la mitjana de cinc-anys.

El 2026 marca el primer any d'un nou pla de desenvolupament nacional. Històricament, la inversió a la xarxa elèctrica s'ha acabat10% de creixementdurant el primer any d'aquests plans, pot generar una demanda de coure més forta-del que-s'esperava. Simultàniament, el desenvolupament global de la IA l'any vinent continuarà donant suport al creixement constant de la demanda.

A partir d'això, CSC Futures espera que el centre de preus mitjà del coure LME augmenti9.700 $/tona el 2025 a 11.000 $/tona el 2026.

En general, les institucions comparteixen en gran mesura la visió de"augment de la volatilitat-a curt termini però un centre de preus a llarg-alça".Per exemple, GF Futures assenyala que les correccions de preus-a curt termini són una digestió del mercat de guanys excessius. A la llarga, l'equilibri ajustat modelat per les restriccions estructurals de l'oferta i el creixement disruptiu de la demanda solidifica l'estatus estratègic del coure.

No obstant això, val la pena assenyalar-ho11.000 $/tonasembla ser unllindar clauper a algunes institucions pel que fa als nivells de preus del coure LME.

Tot i que Goldman Sachs va augmentar la seva previsió de preu del coure per al 2026 a 10.500 dòlars la tona a l'octubre i continua sent alcista, veu 11.000 dòlars per tona com el límit superior per als propers dos anys. La raó és que el mercat del coure es troba actualment en un lleuger superàvit, una condició que s'espera que persisteixi fins al 2026.

Som una fàbrica de fabricació especialitzada amb capacitats de producció integrades per a productes de coure i aliatges de coure, inclosos tubs, barres, barres, plaques, làmines, tires i filferros. La nostra instal·lació està equipada amb modernes línies de producció que inclouen premses d'extrusió, màquines de colada contínua, laminadores de precisió, bancs de dibuix i forns de recuit controlat, que ens permeten controlar tot el procés des de la matèria primera fins al producte acabat. Amb el suport d'un -laboratori intern per garantir la qualitat i complir amb els estàndards internacionals (ASTM, EN, JIS), oferim solucions personalitzades, embalatges fiables i una logística d'exportació eficient per atendre clients globals dels sectors HVAC&R, elèctric, automoció i industrial.

Tenim molta cura en l'embalatge per garantir que els nostres productes de coure arribin en perfectes condicions. L'embalatge estàndard inclou materials-resistents a la humitat, caixes o palets de fusta resistents i protectors de cantonada per evitar danys durant el transport. Per als productes que requereixen una protecció millorada contra l'oxidació, com ara tubs de coure d'alta-puresa o superfícies acabades, també oferimembalatge opcional de nitrogen-purgat (gas inert).a petició. Aquest servei minimitza eficaçment l'oxidació de la superfície durant l'enviament o l'emmagatzematge de llarga-distància, assegurant que els vostres productes mantinguin la seva qualitat òptima quan arribin.

Obteniu pressupost ràpid i pla de logística